私募股权集团考虑将Biomet重新上市

通过114亿美元的杠杆收购将Biomet私有化之后6年，这家美国人工髋关节和膝关节制造商的私有股权所有者正在考虑将公司重新上市。

黑石、KKR、高盛的私募部门和TPG资本一致考虑将Biomet完整出售，以一个所谓双轨道的方式，从而为他们的投资寻求最大化估值。三位知情人说道。

高盛、巴克莱银行、花旗集团、摩根大通、美国银行和富国银行，这些在初始收购中提供债务融资的公司，估计提议了此次退出。他们说。

此举凸显了私募集团进军首次公开募股市场的意愿。作为一种在信贷泡沫中退出昂贵交易的方式，这在公司债台高筑的情况下显得更受欢迎，。

博士伦，2007年由美国华平投资集团进行了私有化的眼部护理企业，一直都在实行双轨制，直到5月份以87亿美元出售给Valeant制药集团。

并购基金的投资者通常希望持有5年以上的投资进行一定的流动。如果投资对象背负了大量的债务，则发行股票往往用于偿还借款。

2007年，Biomet的竞投者不得不将出价从109亿美元提高至包括债务在内的114亿美元，以获得Biomet的股东同意其接管公司。KKR目前正在根据资产负债表进行估值，截止3月份，相对其初始投资下降了20%。

分析师说，自收购以来，因为病人延缓手术以及定价压力，髋关节和膝关节的业务量有所放缓。根据BMO资本市场的数据，按固定汇率计算，髋关节行业去年仅增长1.1%，相对2007年的9.2%增长率急剧下降。

尽管如此，Biomet的销售额和利润都在增加，即使它仍然保持高度杠杆化状态。

根据彭博社的数据：从2007年至今，Biomet的年度销售额从21亿美元增长至大约30亿美元。同时，借款从2007年的63亿美元降到了59亿美元。税息折旧及摊销前利润均从5.87亿美元攀升至9.46亿美元。

上市公司的竞争对手，包括美国史塞克及英国施乐辉，税息折旧及摊销前利润均约为Biomet的8.5倍，理论上这将使Biomet价值80亿美元，包括债务在内。

Joanne Wuensch，一位BMO的分析师说：“人们普遍认为，施乐辉和Biomet作为世界上第四和第五大骨科公司，将会在某个时候进行合并。”

黑石、高盛和TPG拒绝发表评论，KKP无法即时回复。